BVC presentó resultados POSITIVOS para el 3T21. Observamos resultados positivos en la utilidad neta de la compañía al ubicarse en COP 12.409 MM (+17,5% A/A sin utilidades por operaciones descontinuadas y +4,6% T/T), producto en mayor medida por mejor desempeño de las líneas de negocio, principalmente del segmento de Emisores, dadas las atractivas condiciones del mercado para la emisión de bonos. Adicionalmente, se lograron leves eficiencias en los gastos operacionales que favorecieron al EBITDA (COP 19.633 MM en el 3T21), llevando a ubicar el margen EBITDA por encima de los observado durante los últimos 12 meses (37,9%). En contraste, la rueda de renta variable aún presenta desafíos tras los bajos volúmenes de negociación que han sido compensados por la mejor dinámica del mercado de renta fija, lo cual esperamos se modere de manera paulatina pese a observar el aumento leve de los volúmenes de negociación en octubre. Lo anterior, considerando la cercanía de elecciones presidenciales a nivel nacional, y que iniciativas como el proceso de integración regional aún se encuentra en etapas tempranas.