Marzo 2022 Mineros Entrega de Notas 4T21 l La eficiencia, el gran reto de la minera

Mineros presentó resultados NEUTRALES en el 4T21. La operación de la minera se vio favorecido en comparación trimestral por un aumento en el precio de venta del oro (+1,3% T/T), un mayor aporte de ventas de energía y leves mejoras en el Cash Cost (-0,6% T/T) y ASIC (-0,9% T/T), que generaron un EBITDA ajustado trimestral superior un 9,5% T/T. Además, rubros como el de Participación en Inversiones de Asociadas gracias a la adquisición de participación en el proyecto La Pepa en Chile, favorecieron la utilidad trimestral, ubicándola en USD 11 MM (+35,7% T/T). Sin embargo, la compañía cierra un 2021 enmarcado principalmente por presiones de los costos operacionales, el cual contrajo el EBITDA Ajustado anual en un 18% vs 2020, llevando así a un ROCE en niveles de 24% (32% en 2020), lo que junto con mayores gastos de exploración llevan a la minera a presentar una utilidad neta anual de USD 43,4 MM (-32% A/A). Sin embargo, consideramos que el panorama para este año es positivo ante una presión al alza de los precios de oro, permisos ambientales otorgados para la operación en Nechí y un nivel de apalancamiento neto saludable que brinda flexibilidad financiera para aprovechar un posible crecimiento inorgánico u orgánico.