El borrador del decreto del gobierno nacional donde se busca cambiar los límites máximos de inversión de los ahorros pensionales en el extranjero implicaría que, en caso de aprobarse, se verían en los próximos años numerosos flujos de inversiones que no irían al extranjero y en cambio deberían ser canalizados en el mercado local. Uno de los receptores podría ser la renta variable local, por lo que es necesario examinar la posición de las AFP en este lugar.

Hay que tener en cuenta que la regulación vigente para los Fondos de Pensiones y Cesantías en Colombia, establecida en el Decreto 2555 de 2010, define lineamientos específicos en materia de concentración de inversiones. En particular, el decreto dispone que ningún fondo puede adquirir más del 10% de las acciones en circulación o de los bonos obligatoriamente convertibles en acciones de un mismo emisor, límite que debe calcularse de manera consolidada para todos los Fondos de Pensiones Obligatorias administrados por una misma AFP*.

Por otro lado, teniendo en cuenta que una parte importante de los títulos locales se encuentran en manos de accionistas estratégicos (mayoritarios), en teoría no circulan en la bolsa, por lo que no se puede asumir que están disponibles para la compra por parte de las AFP, así que también existen restricciones de inversión en este sentido.