Diciembre 2025 Perfiles de inversión 4T2025

  • Estados Unidos mantiene su resiliencia, impulsada por el sector servicios, que representa la mayor parte de su economía. Sin embargo, esta inercia de la demanda no sería sostenible en los próximos meses por la destrucción de empleos privados, medida por el informe de ADP.
  • En Colombia, el dólar ha respetado el soporte técnico de COP 3.700. A esto se sumó la moderación en las monetizaciones de dólares por parte del Ministerio de Hacienda. Como resultado, el tipo de cambio repuntó y ha respetado la resistencia clave de COP 3.850.
  • Se espera que el Banco de la República mantenga la tasa de interés en 9,25% durante el primer trimestre (la curva swap y algunos analistas prevén aumentos paulatinos de 25 pb en los primeros meses de 2026). En este contexto, mantenemos la sobreponderación en TES, debido a los bajos diferenciales en los rendimientos entre la deuda corporativa y la deuda pública.
  • Proyectamos un valor objetivo para el MSCI COLCAP de 2.360 puntos, con un potencial cercano al 14% frente al cierre de noviembre. Este escenario se sustenta en una recuperación económica gradual, rezagos en algunos emisores frente al repunte del índice, un entorno favorable para emergentes y mayor claridad política.