Nubank presentó un buen desempeño operacional, sin embargo, los Ingresos y las Utilidades se encontraron por debajo de las expectativas del mercado, por lo que consideramos estos resultados como NEUTRALES. 

Adicionalmente, los mayores gastos por transacciones están respaldados en la dinámica operativa. En cuanto a la Calidad de Cartera, esta tuvo un deterioro moderado, pero notable (en la Cartera de 15-90 días), indicador que seguiremos monitoreando en los próximos trimestres.

En términos de eficiencia, el ARPAC (Ingreso Promedio Mensual Por Cliente Activo) subió un 23% anual (neutral de divisas) hasta alcanzar los USD 15,9, mientras que el Costo por servir a un cliente activo se incrementó hasta los USD 1,0. Estos resultados son consistentes con la mejora en el Indicador de Eficiencia, que pasó del 21,4% en el 1T25 al 17,6% en el 1T26.

Con estos resultados, la Utilidad Neta del 1T26 fue un 56,4% superior a la del mismo periodo del año pasado, cerrando en USD 871,4 millones. Este desempeño deja el ROE de Nubank en 29%, reflejando la alta rentabilidad del banco incluso ante efectos estacionales.