Cementos Argos reportó resultados del 1T26 que calificamos como neutrales, con un desempeño operativo resiliente pero presionado a nivel de utilidad neta. Los ingresos consolidados se ubicaron en COP 1,22 billones, prácticamente planos frente al 1T25 (-0,8% A/A), reflejando una dinámica mixta entre regiones: mientras Colombia sostuvo el crecimiento, la menor demanda en exportaciones hacia EE.UU. (-13,7% A/A) limitó la expansión consolidada..

A nivel operativo, la compañía mostró mejores resultados. El EBITDA ajustado creció 4,7% hasta COP 271 mil millones, con un margen de 22,2% (+116 pbs A/A), impulsado principalmente por Colombia, donde los ingresos aumentaron +9,7% hasta COP 717 mil millones, apoyados en la recuperación del canal Minorista y el dinamismo del segmento de Autoconstrucción. Sin embargo, el margen en esta geografía se vio afectado por mantenimientos adelantados, lo que distorsionó parcialmente el resultado del trimestre.

La presión se concentró en la Utilidad Neta. La compañía registró una utilidad neta ajustada de COP 120 mil millones (-12,4% A/A) y una cifra reportada de COP 94 mil millones, impactadas por factores no operativos, particularmente una pérdida cambiaria de COP 28 mil millones y el efecto del impuesto al patrimonio cercano a COP 24,8 mil millones. Estos elementos explican el deterioro frente al año anterior y no responden a una debilidad del negocio subyacente.

Regionalmente, Centroamérica y el Caribe mostraron un comportamiento heterogéneo, donde  los ingresos cayeron -6,3% A/A hasta USD 129 millones por una parada en República Dominicana, pero el EBITDA creció +4,0% A/A hasta USD 30 millones, con un margen de 23,3%, impulsado por la fuerte recuperación en Centroamérica

Finalmente, destacamos avances corporativos relevantes, incluyendo la reorganización en dos plataformas (Argos Latam y Argos Materials), así como iniciativas de creación de valor al accionista: el programa SPRINT 4.0 acumula un TSR de +693% en dólares, acompañado de un dividendo total de COP 580 por acción (ordinario + extraordinario) y la renovación de recompras por hasta COP 450 mil millones.