Identificamos valor en el tramo medio de la curva de rendimientos de los TES en pesos, dado que este segmento ofrece actualmente las tasas más elevadas de toda la curva. Esta exposición puede replicarse invirtiendo mediante el fondo bursátil Global X TES Colombia ETF o a través de la compra directa del TES en COP con vencimiento en marzo de 2031.

Aspectos para tener en cuenta

• El belly (barriga) de la curva de rendimientos de TES en pesos se encuentra desplazado al alza y concentra los mayores rendimientos de toda la curva, situación explicada por la acumulación de emisiones de deuda del Gobierno en este tramo, motivada por los elevados niveles de las tasas de interés en el tramo largo.
• Debido a lo anterior, el tramo medio de la curva es el que presentaría mayor valorización ante una disminución de las tasas de interés y, al mismo tiempo, el que experimentaría menor desvalorización en escenarios de incrementos en dichas tasas.
• La estrategia puede implementarse mediante la compra directa del fondo bursátil Global X TES Colombia ETF, cuya duración y tasa promedio ponderada son de 4 años y 13,4% EA, respectivamente (ver Estrategia Renta Fija | Global X TES Colombia ETF), o mediante la adquisición directa del TES con vencimiento en marzo de 2031, cuya duración es de 4 años y presenta una tasa de 13,7% EA.